5% – границата, която може да разтревожи Уолстрийт

Доходността по 10-годишните американски държавни облигации се приближава до 5% – равнище, което инвеститорите следят все по-внимателно заради възможните последици за фондовите пазари. След силния сезон на корпоративните отчети вниманието на Уолстрийт отново се насочва към инфлацията, лихвите и растящия държавен дълг на САЩ, пише Ройтерс и БТА. 

Доходността по 10-годишните облигации се е повишила с повече от 80 базисни пункта от началото на март и достигна 4,79%. За последно границата от 5% беше премината през октомври 2023 г., когато американският фондов пазар също премина през период на слабост.

Причината инвеститорите да гледат толкова внимателно това равнище е проста. При доходност около 5% американските държавни облигации стават все по-привлекателна алтернатива на акциите. По-високите лихви едновременно увеличават разходите за финансиране на бизнеса и намаляват настоящата стойност на бъдещите корпоративни печалби.

Досега Уолстрийт устоява на натиска. S&P 500 е нараснал с над 11% от началото на годината и остава само на около 2% под рекордния си връх от 13 август. 

Зад покачването на доходността стоят няколко фактора – устойчивата инфлация, увеличаващият се бюджетен дефицит на САЩ и силната американска икономика. Допълнителен натиск върху облигационните пазари оказват поскъпването на петрола и очакванията за ново повишаване на лихвите в САЩ.

Според пазарни стратези именно 5% може да се превърне в психологическата граница, при която част от инвеститорите започват да намаляват рисковите си позиции и да насочват повече средства към държавните облигации.

Особено чувствителни към подобна промяна могат да се окажат технологичните компании и бизнесите, свързани с изкуствения интелект. Голяма част от високите им оценки се основава на очаквания за значителни печалби в бъдеще. Колкото по-високи са лихвите, толкова по-ниска е настоящата стойност на тези бъдещи приходи.

Това поставя под по-голям натиск компаниите, които инвестират огромни средства днес с очакването за бърз растеж през следващите години.

Американските акции вече не са толкова скъпи, колкото в началото на годината. Съотношението цена/печалба на S&P 500 е спаднало до 19,7 от 22,2, но остава над дългосрочната си средна стойност от около 16, сочат данни на LSEG Datastream.

За пазарите значение ще има не само дали доходността ще премине 5%, но и колко бързо ще го направи. Постепенното покачване дава време на компаниите и инвеститорите да се приспособят. Рязък скок би могъл да промени много по-бързо оценките на акциите и очакванията за корпоративните печалби.